Erste Group Analysten: CEEE – Keine Rezession in Sicht		erstellt am 13. 10. 08
Das CEE-Wirtschaftswachstum wird sich 2009 verlangsamen Wien (erste bank) - Die CEE-Länder erfreuten sich in den vergangenen Jahren eines hohen Wachstums. Wie solide die Fundamente dieses Wachstums sind, wird sich nun in der aktuellen Konjunkturschwäche erweisen. Erst kürzlich zeigten Lettland und Estland - jene beiden Volkswirtschaften, die im vergangenen Jahrzehnt mit den höchsten Wachstumsraten in CEE glänzten -, wie rasch selbst starkes Wirtschaftswachstum von einer Rezession abgelöst werden kann. Ist für den Rest der Region eine ähnliche Entwicklung zu erwarten? Kein Baltikum-Szenario Die Erste Bank Analysten gehen nicht davon aus. "Bei den Baltischen Ländern kam es zu einem Zusammenwirken von drei Risikofaktoren, die diese Volkswirtschaften für einen Konjunkturabschwung besonders anfällig machten: eine lange Periode der konjunkturellen Überhitzung, fixe Wechselkurse, das Fehlen einer antizyklischen Geldpolitik und ein äußerst hoher Anteil der kurzfristigen Staatsver-schuldung", so Juraj Kotian, Co-Head CEE Macro/Fixed Income Research der Erste Group. "Außerhalb des Baltikums ist die Auslandsverschuldung der CEE-Länder wesentlich günstiger strukturiert. Dort decken die Devisenreserven alle kurzfristigen Auslandsschulden, die noch dazu - am BIP gemessen - weniger als die Hälfte jener der Baltischen Länder betragen, bequem ab. Zudem haben die Zentralbanken in den CEE-Ländern (ausgenommen die Baltischen Länder) bereits Maßnahmen gegen exzessives Wachstum ergriffen. Durch Verfolgung einer restriktiveren Geldpolitik oder sonstiger Schritte zur Eindämmung der Kreditausweitung soll eine Überhitzung der Wirtschaft und eine darauf folgende harte Landung vermieden werden. Durch ihre Souveränität über die Geldpolitik und flexible Wechselkurse können die CEE-Länder zudem auf externe Schocks viel effektiver reagieren", meint Kotian.
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